退赃 20 万是否可以缓刑，不能简单地一概而论，需要综合多方面的因素来判断。
首先，缓刑的适用需要考虑犯罪的性质、情节、社会危害程度等。如果所犯罪行本身较为严重，例如涉及严重的暴力犯罪、危害国家安全等，即使退赃 20 万，可能也难以适用缓刑。
其次，犯罪人的认罪态度也是重要因素。如果在整个刑事诉讼过程中，犯罪人能够真诚认罪、悔罪，表现出对自己犯罪行为的深刻反思和改正的决心，这会对缓刑的适用产生积极影响。
再者，犯罪人的一贯表现也会被考量。如果犯罪人之前没有违法犯罪记录，平时表现良好，这在一定程度上增加了适用缓刑的可能性。
另外，还需要考虑案件的具体情况，比如犯罪行为造成的后果、对社会造成的影响等。如果犯罪行为虽然涉及金额较大，但没有造成严重的不可挽回的后果，且通过退赃在一定程度上弥补了损失，这对缓刑的适用是有利的。
总之，退赃 20 万只是在判断是否适用缓刑时的一个考量因素，而不是唯一决定因素。最终是否能被判处缓刑，需要综合全案的各种情况，由法院根据法律规定和具体案情来作出裁决。
法律依据：
《刑法》第七十二条 对于被判处拘役、三年以下有期徒刑的犯罪分子，同时符合下列条件的，可以宣告缓刑，对其中不满十八周岁的人、怀孕的妇女和已满七十五周岁的人，应当宣告缓刑：
（一）犯罪情节较轻；
（二）有悔罪表现；
（三）没有再犯罪的危险；
（四）宣告缓刑对所居住社区没有重大不良影响。
宣告缓刑，可以根据犯罪情况，同时禁止犯罪分子在缓刑考验期限内从事特定活动，进入特定区域、场所，接触特定的人。被宣告缓刑的犯罪分子，如果被判处附加刑，附加刑仍须执行。
